前の問題次の問題

MM理論に基づく最適資本構成に関する以下の記述について、下記の設問に答えよ。

MM理論の主張によると、完全な資本市場の下では、企業の資本構成は企業価値に影響を与えない。しかし、現実の資本市場は完全な資本市場ではない。そこで、完全な資本市場の条件のうち、法人税が存在しないという仮定を緩め、法人税の存在を許容すると、負債の増加は [A] を通じて企業価値を [B] ことになる。この条件下では、負債比率が [C] の場合において企業価値が最大となる。一方で、負債比率が高まると、 [D] も高まることから、債権者も株主も [E] リターンを求めるようになる。結果として、 [A] と [D] の [F] を考慮して最適資本構成を検討する必要がある。

(設問1)
記述中の空欄A~Cにあてはまる語句の組み合わせとして最も適切なものはどれか。

選択肢 ア

A:支払利息の増加による株主価値の低下
B:高める
C:0%

選択肢 イ

A:支払利息の増加による株主価値の低下
B:低める
C:100%

選択肢 ウ

A:節税効果
B:高める
C:100%

選択肢 エ

A:節税効果
B:低める
C:0%

[出典:中小企業診断士 財務・会計 平成27年度(2015) 試験 問13]

(設問 2)
記述中の空欄D~Fにあてはまる語句の組み合わせとして最も適切なものはどれか。

選択肢 ア

D:債務不履行(デフォルト)リス
E:より高い
F:トレードオフ

選択肢 イ

D:債務不履行(デフォルト)リス
E:より低い
F:相乗効果

選択肢 ウ

D:財務レバレッジ
E:より高い
F:相乗効果

選択肢 エ

D:財務レバレッジ
E:より低い
F:トレードオフ

[出典:中小企業診断士 財務・会計 平成27年度(2015) 試験 問13]

解答

設問1
正解
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設問2
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