平成27年度(2015) 試験 問13 | 中小企業診断士 財務・会計

MM理論に基づく最適資本構成に関する以下の記述について、下記の設問に答えよ。

MM理論の主張によると、完全な資本市場の下では、企業の資本構成は企業価値に影響を与えない。しかし、現実の資本市場は完全な資本市場ではない。そこで、完全な資本市場の条件のうち、法人税が存在しないという仮定を緩め、法人税の存在を許容すると、負債の増加は [Ａ] を通じて企業価値を [Ｂ] ことになる。この条件下では、負債比率が [Ｃ] の場合において企業価値が最大となる。一方で、負債比率が高まると、 [Ｄ] も高まることから、債権者も株主も [Ｅ] リターンを求めるようになる。結果として、 [Ａ] と [Ｄ] の [Ｆ] を考慮して最適資本構成を検討する必要がある。

（設問１）
記述中の空欄Ａ～Ｃにあてはまる語句の組み合わせとして最も適切なものはどれか。